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格隆汇4月20日丨东吴证券(601555)发研报指，科思股份(300856.SZ)2022年营收17.6亿元，同比61.9%；实现归母净利3.9亿元，同比192.1%；2022Q4公司毛利率/净利率分别为45%/26%，分别同比+24.7pct/+19.9pct。受益于两轮提价以及高毛利产品销售增加，公司盈利水平在2022年各季度呈现逐季提升趋势。该行指，年内新品类有望逐步投产，化妆品原料在建产能规模较大。该行成，公司股权激励覆盖范围较广，营收高增目标彰显公司成长信心。公司是稀缺的化妆品原料全球龙头，需求较为旺盛、新品类推出较快，该行将公司 2023-24 年归母净利润从4.77/6.04亿元上调为4.87/6.17亿元，分别同增25%/27%，预计2025年归母净利润为7.79亿元，同比增26%，当前市值对应2023~25年PE为 19x/15x/12x，维持“买入”评级。
